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日前，美國(guó)半導(dǎo)體相關(guān)分析師Robert N. Castellano博士，對(duì)2024年碳化硅在電動(dòng)汽車(chē)中的應(yīng)用預(yù)測(cè)做了下調(diào)，我們把他的觀點(diǎn)做了羅列，供讀者參考:

概括

隨著德國(guó)政府決定終止為期七年的補(bǔ)貼計(jì)劃，電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)不僅在美國(guó)，而且在德國(guó)都面臨著阻力。

最近，我們看到三大汽車(chē)公司通用汽車(chē)、福特汽車(chē)和大眾汽車(chē)的下調(diào)。隨著電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量（占碳化硅芯片銷(xiāo)量的 61%）的放緩，我下調(diào)了我的碳化硅預(yù)測(cè)。

安森美半導(dǎo)體已在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上報(bào)告稱，由于一家歐洲一級(jí)汽車(chē) OEM 推遲了交付，該公司下調(diào)了 2023 年 SiC 收入指引。

Wolfspeed 對(duì)通用汽車(chē)、大眾汽車(chē)和德國(guó)電動(dòng)汽車(chē)供應(yīng)商的敞口很大，所有這些供應(yīng)商都將在 2024 年遇到阻力。

來(lái)自電動(dòng)汽車(chē)制造商的碳化硅阻力

我最近下調(diào)了碳化硅（“SiC”）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)，這是我監(jiān)測(cè)該行業(yè)四年來(lái)首次進(jìn)行此類(lèi)調(diào)整。這個(gè)決策背后的主要原因包括：利率上升導(dǎo)致電動(dòng)汽車(chē)需求下降、全球原始設(shè)備制造商 (OEM) 電動(dòng)汽車(chē)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變以及監(jiān)管不確定性的增加。

電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)最近面臨的阻力引起了媒體的關(guān)注。例如，在過(guò)去幾天，德國(guó)政府決定終止針對(duì)新電動(dòng)汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)者的為期七年的補(bǔ)貼計(jì)劃，該計(jì)劃提供高達(dá) 6,750 歐元。據(jù)悉，12月18日，在通過(guò)修訂后的2024年財(cái)政預(yù)算后，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部終止了為期七年的電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼計(jì)劃，這是德國(guó)政府緊縮開(kāi)支的最新跡象。該補(bǔ)貼由國(guó)家和汽車(chē)制造商共同出資，其中國(guó)家出資4500歐元，汽車(chē)制造商出資2250歐元。

再看相關(guān)政策，德國(guó)提前終止電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)貼或許早有預(yù)警。實(shí)際上，德國(guó)在2023年9月起已經(jīng)對(duì)to B端純電車(chē)型取消補(bǔ)貼，計(jì)劃to C補(bǔ)貼保留至2024年底，且2024年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為售價(jià)低于4.5萬(wàn)歐元的純電車(chē)型補(bǔ)貼4500歐元，其余車(chē)型不予補(bǔ)貼。但根據(jù)德國(guó)經(jīng)濟(jì)部最新表態(tài)，為應(yīng)對(duì)預(yù)算缺口，原計(jì)劃實(shí)施到2024年底的電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)貼計(jì)劃12月18日提前結(jié)束，之前已經(jīng)獲批的補(bǔ)貼仍將繼續(xù)發(fā)放，但不再接受新的申請(qǐng)。

對(duì)此，行業(yè)專(zhuān)家Ferdinand Dudenh?ffer告訴德國(guó)媒體，他預(yù)計(jì)2024年德國(guó)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將減少多達(dá)20萬(wàn)輛。

最近，我們看到三大汽車(chē)公司通用汽車(chē)、福特和大眾汽車(chē)做出了向下修正：

1.通用汽車(chē)取消了2023年下半年生產(chǎn)10萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)的計(jì)劃，并將北美地區(qū)40萬(wàn)輛的生產(chǎn)時(shí)間從2022年推遲到2024年上半年。這一調(diào)整與該公司此前承諾的40萬(wàn)輛計(jì)劃相矛盾該目標(biāo)在 2023 年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示。

2.福特調(diào)整了電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)時(shí)間表，將實(shí)現(xiàn) 60 萬(wàn)輛產(chǎn)能的目標(biāo)從 2023 年改為 2024 年。此外，該公司還放棄了之前到 2026 年底每年生產(chǎn) 200 萬(wàn)輛的指導(dǎo)方針。

3.為了應(yīng)對(duì)近期需求放緩，大眾汽車(chē)今年六月和十月兩次暫停其電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)線。

其他汽車(chē)制造商，包括豐田、Lucid 、Polestar (沃爾沃)  和 Fisker ，也根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)狀況宣布了更為保守的電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售目標(biāo)。

受電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售影響的半導(dǎo)體公司

功率半導(dǎo)體是汽車(chē)電氣化領(lǐng)域不可或缺的核心器件，也是電動(dòng)汽車(chē)中最昂貴的部件，如圖3所示。碳化硅功率器件在耐壓水平、開(kāi)關(guān)損耗、高可靠性等方面展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)。 除此之外，碳化硅也為為新能源汽車(chē)電力電子驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的輕量化、高效化做出了重要貢獻(xiàn)。因此，SiC功率器件在新能源汽車(chē)主驅(qū)動(dòng)逆變器中得到廣泛應(yīng)用，其中控制器等關(guān)鍵電控器件發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

碳化硅技術(shù)的優(yōu)勢(shì)在800V高壓平臺(tái)背景下顯得尤為明顯。公開(kāi)報(bào)道顯示，特斯拉（TSLA）、比亞迪、蔚來(lái)汽車(chē)（NIO）、小鵬汽車(chē)等眾多汽車(chē)公司已采用碳化硅功率模塊，并將其整合到多款車(chē)型中。

電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)正在逐漸放緩，促使汽車(chē)制造商重新評(píng)估從內(nèi)燃機(jī)到電動(dòng)動(dòng)力系統(tǒng)的歷史性轉(zhuǎn)變的重大投資。調(diào)查表明，造成這種減速的因素包括對(duì)成本的擔(dān)憂、有限的行駛里程以及充電站數(shù)量不足——這與附近通?？捎玫募佑驼静煌?/span>

在表 1 中，我列出了 SiC 芯片公司和汽車(chē)制造商之間的部分合作伙伴關(guān)系。隨著碳化硅芯片在汽車(chē)領(lǐng)域的滲透率不斷提高，這些合作伙伴關(guān)系將繼續(xù)增長(zhǎng)。

另一方面，上述汽車(chē)公司正在經(jīng)歷電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售放緩，這將影響其碳化硅船舶供應(yīng)商。根據(jù)表 1，Wolfspeed將受到美國(guó)和歐洲電動(dòng)汽車(chē)放緩的最大影響。WOLF 向大眾和通用汽車(chē)（上文已簡(jiǎn)要討論過(guò)）以及捷豹和梅賽德斯（這兩家歐洲汽車(chē)公司）供應(yīng) SiC 芯片。

安森美半導(dǎo)體已在其第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中報(bào)告稱，由于一家歐洲一級(jí)汽車(chē) OEM 推遲了交付，該公司將 2023 年 SiC 收入指導(dǎo)從 10 億美元下調(diào)至 8 億美元。

在競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上，我在圖 1 中展示了 Wolfspeed 的 SiC 器件收入環(huán)比變化與那些迄今為止已報(bào)告 CY 第三季度收入的公司。

關(guān)注要點(diǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，每輛車(chē)使用 100 到 180 個(gè) MOSFET，用于所有細(xì)分市場(chǎng)的約 90 種不同應(yīng)用：車(chē)身、底盤(pán)、安全、ADAS/AD 和動(dòng)力總成。根據(jù) The Information Network 的報(bào)告，到 2025 年，電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)將占 SiC 器件市場(chǎng) MOSFET 的 63% 。因此，SiC 的成功取決于電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的成功。

也就是說(shuō)，電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售的任何放緩都會(huì)影響 SiC 供應(yīng)商，不僅影響 MOSFET 芯片，還影響晶圓。圖 2 重點(diǎn)關(guān)注 WOLF 和 ON 這兩家 SiC 芯片公司，顯示了兩家公司的非 GAAP 每股收益。過(guò)去七個(gè)季度，WOLF已實(shí)現(xiàn)凈盈利。ON 的盈利強(qiáng)勁，但由于上述電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售放緩，我預(yù)計(jì)第四季度將出現(xiàn)下滑。

圖 3顯示了兩家公司的收入。ON 的數(shù)據(jù)僅包括其 Auto 部分。在這里，我們看到 ON 在過(guò)去七個(gè)季度中持續(xù)增長(zhǎng)，但 CY 第四季度將出現(xiàn)暫時(shí)的停頓，可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)季度。相比之下，WOLF 的收入一直疲軟。

也就是說(shuō)，我近期關(guān)注的焦點(diǎn)是 ON和Wolfspeed，以及是否會(huì)出現(xiàn)更多客戶取消訂單的情況。同時(shí)頭部功率半導(dǎo)體大廠在通用汽車(chē)、大眾和德國(guó)汽車(chē)公司的業(yè)務(wù)可能面臨阻力，因此我繼續(xù)關(guān)注。